通常情况下，下列各项与外部融资大小反方向变动的因素有

通常情况下，下列各项与外部融资大小反方向变动的因素有（　）。

A、经营资产周转次数增加 

B、可动用金融资产增加 

C、经营负债占销售百分比增加 

D、销售增长率提高 

【答案】 ABC

【解析】 经营资产周转次数＝营业收入/经营资产，周转次数增加，说明经营资产占收入百分比下降，经营资产使用效率提高，减少外部融资，选项A是答案；可动用金融资产增加，减少了外部融资，选项B是答案；经营负债占销售百分比增加，维持销售增加可以用更多经营负债资金解决，减少外部融资，选项C是答案；销售增长率提高，需要更多资金支持，增加外部融资，选项D不是答案。

下列关于外部融资的说法中，不正确的是（　）。

A、如果销售量增长率为0，则不需要补充外部资金 

B、可以根据外部融资销售增长比调整股利政策 

C、在其他条件不变，且营业净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大 

D、在其他条件不变，且股利支付率小于100%的情况下，营业净利率越大，外部融资需求越少 

【答案】 A

【解析】 营业收入的名义增长率＝（1＋销售量增长率）×（1＋通货膨胀率）－1，在销售量增长率为0的情况下，营业收入的名义增长率＝1＋通货膨胀率－1＝通货膨胀率，在内含增长的情况下，外部融资额为0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所以，选项A的说法不正确；外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项B的说法正确；在其他条件不变，且营业净利率大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确；在其他条件不变，股利支付率小于100%的情况下，营业净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。

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