下列关于杠杆系数与市销率模型结合的说法，正确的有

下列关于杠杆系数与市销率模型结合的说法，正确的有（  ）

A. 高经营杠杆企业若营业净利率稳定，市销率可能较高

B. 高财务杠杆企业若面临较大财务风险，可能导致市销率降低

C. 总杠杆系数较高的企业，其市销率必然高于总杠杆系数低的企业

D. 杠杆系数反映企业风险，市销率反映企业价值，二者需结合分析企业整体状况

答案：ABD

解析：高经营杠杆企业若营业净利率稳定（盈利转化能力可靠），市场可能给予较高市销率（A 正确）；高财务杠杆伴随高财务风险，若市场担忧企业偿债能力，可能降低市销率（B 正确）；市销率受营业净利率、增长率等多因素影响，总杠杆系数高不代表市销率一定高（C 错误）；杠杆系数衡量风险，市销率评估价值，二者结合可更全面判断企业状况（D 正确）。

下列关于经营杠杆系数（DOL）的说法，正确的是（  ）

A. 经营杠杆系数反映的是每股收益对销售量变动的敏感程度

B. 固定经营成本越高，经营杠杆系数越小，经营风险越低

C. 经营杠杆系数等于息税前利润变动率与销售量变动率的比值

D. 不存在固定经营成本时，经营杠杆系数大于 1

答案：C

解析：经营杠杆系数反映息税前利润（EBIT）对销售量变动的敏感程度（A 错误）；固定经营成本越高，DOL 越大，经营风险越高（B 错误）；DOL=EBIT 变动率 / 销售量变动率（C 正确）；无固定经营成本时，DOL=1（EBIT 与销售量同比变动，无杠杆效应，D 错误）。

下列因素中，会导致财务杠杆系数（DFL）降低的是（  ）

A. 债务利息增加

B. 优先股股利增加

C. 息税前利润增加

D. 所得税税率提高

答案：C

解析：财务杠杆系数公式：DFL=EBIT/（EBIT-I-PD/（1-T）），其中 I = 债务利息，PD = 优先股股利，T = 所得税税率。EBIT 增加时，分母增大，DFL 降低（C 正确）；I、PD、T 增加均会导致分母减小，DFL 升高（A、B、D 错误）。

总杠杆系数（DTL）反映的是（  ）

A. 销售量变动对息税前利润的影响

B. 销售量变动对每股收益的影响

C. 息税前利润变动对每股收益的影响

D. 固定经营成本对经营风险的影响

答案：B

解析：总杠杆系数 = 经营杠杆系数 × 财务杠杆系数，DTL = 每股收益变动率 / 销售量变动率，反映销售量变动对每股收益的综合影响（B 正确）；A 是经营杠杆的作用，C 是财务杠杆的作用，D 是经营风险的影响因素。

某企业经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 1.5，该企业的总杠杆系数为（  ）

A. 1.33

B. 2.5

C. 3

D. 3.5

答案：C

解析：总杠杆系数 = 经营杠杆系数 × 财务杠杆系数 = 2×1.5=3。

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