下列因素中，会导致市销率上升的有

下列因素中，会导致市销率上升的有（  ）

A. 营业净利率提高

B. 股利支付率提高

C. 股权成本降低

D. 增长率降低

答案：ABC

解析：根据市销率公式 PS=（营业净利率 × 股利支付率 ×（1 + 增长率））/（股权成本 - 增长率），营业净利率（A）、股利支付率（B）提高，或股权成本（C）降低，均会使 PS 上升；增长率（D）降低会使 PS 下降（分子减小、分母增大），A、B、C 正确。

下列因素中，不会影响总杠杆系数的是（  ）

A. 固定经营成本

B. 单位变动成本

C. 所得税税率

D. 普通股股利

答案：D

解析：总杠杆系数受固定经营成本（影响 DOL）、单位变动成本（影响 DOL）、所得税税率（影响 DFL）影响；普通股股利不影响 EBIT 和财务杠杆的计算，因此不影响 DTL（D 正确）。

下列关于经营杠杆与经营风险的关系，说法正确的是（  ）

A. 经营杠杆是经营风险的来源

B. 经营杠杆放大了经营风险

C. 经营杠杆系数越大，经营风险越低

D. 经营风险越高，经营杠杆系数越小

答案：B

解析：经营风险的来源是市场需求、成本等因素，经营杠杆本身不是风险来源，而是放大经营风险（A 错误，B 正确）；DOL 越大，经营风险越高（C、D 错误）。

市销率模型下，目标公司的价值计算公式为（  ）

A. 目标公司价值 = 可比公司市销率 × 目标公司营业收入

B. 目标公司价值 = 可比公司修正市销率 × 目标公司营业净利率

C. 目标公司价值 = 可比公司市销率 × 目标公司每股营业收入

D. 目标公司价值 = 可比公司修正市销率 × 目标公司每股营业收入

答案：A

解析：市销率模型估值时，目标公司价值 = 可比公司市销率 × 目标公司营业收入（或修正市销率 × 目标公司营业收入 × 目标公司营业净利率，A 正确）；C、D 计算的是 “每股价值”，而非公司总价值；B 公式逻辑错误。

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